又名慈云禅院，坐落在上海市沉香阁路29号。它和玉佛寺、龙华寺、静安寺、圆明讲堂等五所上海的佛教寺院于1983年4月同时被国务院列入全国142所汉族地区重点寺院。是座上海最大的，有特色的比丘尼寺院。沉香阁始建于明万历年间，重建于嘉庆二十年(1815年)，改名为慈云寺，但民间仍称它为沉香阁。
在黄浦区（原南市区）沉香阁路，占地2378亩(159公顷)，旧名慈云禅寺，上海唯一供奉沉香观音的寺院．据清同治《上海县志》载：“明万历二十八年，有沉香观音像浮至淮口，时潘允端督漕淮上，奉归建阁。”故名沉香阁，为潘允端的家庵。清康熙、嘉庆、道光年间，屡经修葺扩建，有山门石坊、弥勒殿、大雄宝殿、沉香佛殿及鹤轩、前殿禅堂等建筑。观音像为名贵水沉香本雕成，为佛寺所独有，雕像屈一足，一手已膝上，作凝思状,神态自然逼真。每逢雨天,芳馥四溢。
牌楼：
沉香阁前有四柱三门重檐翘角牌楼，上有沙孟海书题“沈香阁”三字，因古字无“沉”，沈、沉相通，故“沉”字写成“沈”字，以示佛寺之古老。沉香阁旧时又名“慈云禅寺”，占地2378平方米，中轴线上有天王殿、大雄宝殿、观音殿，两庑有伽蓝殿和应慈法师纪念堂。
天王殿：
天王殿中弥勒头戴天冠，右脚置于左脚上，此是弥勒在兜率天修行时菩萨相，为弥勒真身像，与一般寺院大肚弥勒迥异。两侧为四大天王，立姿，与一般佛寺坐姿不同。韦驮双手合十捧金刚杵立于弥勒像背后，也与拄杵姿势两样。
大雄宝殿：
大雄宝殿正中为“华严三圣”。中为卢舍那佛，两旁文殊、普贤立侍左右，还有梵天、帝释两天神左右护侍。这种供式也为江南寺院所罕见。两侧是十八罗汉，翘首张目，举臂扬掌，栩栩如生。卢舍那佛为如来之报身像，其上藻井有348尊小佛，寓含比丘尼348戒。沉香阁是尼庵，有20位比丘尼。“华严三圣”背后是渡海观音，手执净瓶，立鳌鱼上，左为善财童子，右为龙女。
观音阁：
观音阁飞檐翘角，古奥典雅，阁上有横匾，上题“南海宝筏飞渡观音大士阁”。底层为丈室，楼上供沉香观音，观音高1米许，坐姿，屈一足，垂首于膝，首微侧，作凝思状，称“如意轮观音”。每当雨天，沉香芳馥四溢。此为明代督漕潘允端自淮水所得，时年为明万历二十八年(1600年)。因此，沉香阁建寺至今已近400余年了。
《隋书》记载，隋时有使出访马来诸国，其中赤土国赠沉香观音，使者回国晋见隋炀帝时，在淮河遇大风，船翻像沉。至明时为上海豫园主人潘允端所得。沉香观音沉于淮河千年未坏，却毁于“十年文革”，现在的沉香观音系香港信徒捐赠的。
观音阁两庑左为伽蓝殿，供关羽，其左关平捧印，其右周仓持刀。右室有40臂观音，此为简式千手观音，左室为客堂。右庑有应慈法师纪念堂。
整个寺院颇具规模，前有弥勒殿，山门石坊；中有大雄宝殿、沉香佛殿，还有造鹤轩、前殿禅堂及左右厢楼。阁的建筑形式庄重典雅，在整座寺中显得非常突出。阁在清代为邑城-祈晴祷雨之处，上海在未建万寿宫前，皇帝皇太后生日也在这里朝贺。因而香火旺盛，誉满上海城。
