随着金秋十月将至，旅游市场正加速复苏势头强劲。
在行业复苏的期待下，A股旅游酒店板块9月16日大幅拉升，金陵饭店一度触及涨停，九华旅游、西域旅游、天目湖、同庆楼等大幅跟涨。
中秋旅游弱势修复，国庆出游热情大升温
消息面上，9月15日，携程发布《2022年国庆预测报告》，数据显示，近一周预订国庆出游的订单量，环比上周增长64%；从中秋节开始，国庆旅游进入稳序增长阶段，日均订单增长速度超过30%。
从当前产品预订趋势来看，提前半月的国庆旅游预订以长线游为主，周边本地预订也进入升温阶段。数据显示，预定中国庆长途游产品占比近60%，周边本地产品占比40%。
中秋、国庆向来是旅游业最为火热的两大节点，经文化和旅游部数据中心测算，刚刚过去的中秋假期，3天全国国内旅游出游0.73亿人次，按可比口径恢复至2019年同期的72.6%；实现国内旅游收入286.8亿元，恢复至2019年同期的60.6%。
对比端午、五一，中秋假期多项数据出现明显的修复，包括出行人数、电影票房降幅大幅收窄，旅行产品需求环比大增等。中国旅游研究院综合统计，今年中秋假期，本地游、周边休闲度假游将有望成为旅游市场复苏的重要节点。接下来的国庆长假中，积压已久的跨省游、长途游需求有望充分释放。
波动趋于平滑，乡村旅游成为大热门
值得关注是，在携程发布的国庆报告中，部分地区热度较高。例如，从当前国庆旅游的预订区域来看，长三角继中秋之后，再次领跑全国旅游市场。报告显示，长三角的旅游订单占比达43%，近一周国庆旅游预订环比增长超90%。
此外，近一周预订国庆期间到湖南旅游的产品订单环比上周增长107%。据统计，湖南地区中，旅游酒店类上市公司包括华天酒店、张家界。
旅游类型上，《报告》称国庆乡村游的预订已经驶入“快车道”。《报告》显示，截至9月15日，国庆黄金周乡村旅游产品订单量同比增长36%；乡村游订单占比同比增长6个百分点。郑州、甘肃、扬州等多地，乡村游订单同比增长70%-400%不等。
在乡村游热潮下，民宿也成了旅游的重要一环。途家民宿数据显示，2022年乡村民宿订单占比相较去年同期占比提升了七成。当前国庆期间的民宿预订量已经与中秋持平，其中乡村民宿的订单占比接近一半。据统计，A股中，涉及乡村旅游、民宿行业的包括众信旅游、黄山旅游、中青旅、丽江股份等公司。
业绩方面，今年以来，旅游酒店板块业绩承压，上半年整个板块仅有4家公司盈利，其中，中国中免单家盈利就达到39亿元，另外还有君亭酒店、国旅联合、金陵饭店。
作为2022年最后一个长假,十一黄金周的旅游热度有望成为暑期之后的第二波高峰。中金公司认为，随着防疫效率提升，旅游出行波动有望趋于平滑。短期来看，本地周边游复苏好于异地跨省游；但中长期随着疫情边际好转，建议关注跨省游复苏弹性。
需求集中释放，结构性复苏将呈四大趋势
在旅游订单持续增长的基础下，三季度市场对于旅游出行板块业绩、估值修复的预期有所升温。东方证券认为，上半年受疫情压制的居民旅游需求有望在第三季度迎来集中释放，建议关注板块短期回调带来的配置机会。
对于后续行业重点方向，日前，世界旅游城市联合会与中国社会科学院旅游研究中心联合发布的《世界旅游经济趋势报告(2022)》预测，2022年全球旅游业结构性复苏将呈现四个趋势性变化：
一是复苏产生变局。以新兴经济体、亚太板块驱动旅游经济增长的格局已被打破，旅游业更加依赖于城市。
二是复苏产生断层。发达国家和欠发达国家的断层在加深，头部企业和中小企业的差异在加剧，轻资产企业和重资产企业间产生分层。
三是产业集中度提升。旅游经济向公共医疗水平高的国家集中，旅游市场向国内和周边集中。
四是复苏伴随技术、认知和可持续发展变革。科技手段前所未有地全面融入，旅游数字化发展趋势加速。世界范围内正在产生一批新的IP，市场在重新认识目的地和吸引物。
基于旅游业的趋势变化，从配置角度来看，信达证券建议重点关注：
(1)在疫情中业绩具有韧性的公司，如免税板块(中国中免)、人力资源服务(科锐国际)；
(2)疫情中仍逆势快速扩张，疫情修复后弹性较大的公司，如酒店板块(首旅酒店、锦江酒店、华住集团-S)、连锁餐饮板块(九毛九、海伦司)。
(3)从博弈角度来看，建议重点关注其他疫情受损股的疫后修复，如景区板块(宋城演艺、天目湖等)、出境游板块。
