4月13日，国务院常务会议决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响的行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。
这是国常会7天内第二次重磅定调货币政策，4月6日国常会已发声：“要适时灵活运用多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持”。
此外，4月7日，李克强总理主持召开的经济形势专家和企业家座谈会也已明确提出：宏观政策要靠前发力、适时加力。
事实上，由于近期国内疫情多发，国际局势复杂演变，市场上对降准降息的预期已不断升温。尽管本周一（4月11日）中美10年期国债收益率出现罕见倒挂，或一定程度上掣肘我国宽松货币政策，但业内认为仍有降准降息空间，且降准空间更大。
这是否意味着降准窗口期将近？这又如何影响市场主体和实体经济？
降准有利于改善和扩大总需求，不改变稳健基调
对于国常会明确适时降准，光大银行金融市场部分析师周茂华对新京报贝壳财经记者分析称，3月以来国内外环境复杂程度有所超预期，部分行业、企业仍面临不少困难，内需复苏基础不够稳固；同时，国内物价也显示，内需偏弱，托底政策更积极有为，确保经济运行在合理区间。
“央行通过降准为银行金融机构提供低成本、长期限、稳定负债，提升银行信贷扩张能力，一方面引导金融机构合理让利实体经济，降低企业综合融资成本；另一方面引导金融机构增加对制造业企业等提供长期限信贷支持。不排除央行还会出台一些结构性工具、甚至降息，提升货币政策精准质效，激发微观主体活力，促进内需加快恢复。”周茂华称。
中国民生银行首席研究员温彬也表示，在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。
事实上，一个多月以来，市场上对降准降息的预期已不断升温。虽然4月11日中美10年期国债利差出现2010年以来首次倒挂，海外的加息步伐加快，一定程度上掣肘我国货币政策，但业内认为我国仍有降准降息空间。4月11日傍晚发布的一季度金融数据呈现出总量超预期，结构仍欠佳的局面，考虑到近期不少地区的疫情防控措施均有升级，经济增速下行压力加大，不少机构认为后续货币政策宽松仍有必要。
周茂华进一步称，整体上货币政策预调微调，不改变稳健基调，也就是在确保流动性合理充裕，信贷平稳增长同时，更注重信贷结构优化，为企业纾困、尤其是加大小微民营企业，绿色发展、制造业等重点新兴领域的支持。本次也提及拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，有助于提升部分大型银行的信贷投放能力。
窗口期将近？有机构预测或就在4月政治局会议前后
去年12月召开的中央经济工作会议提出，面对经济三重压力，政策发力要适当靠前。从货币政策看，去年12月央行实施了全面降准，今年1月政策工具MLF（中期借贷便利）“降息”。
4月7日召开的经济形势专家和企业家座谈会再次明确提出宏观政策要靠前发力、适时加力。“4月政治局会议前后，政策可能再次进入新一轮的发力窗口。”华创固收团队认为，货币政策操作可能领先于重大会议，4月以经济议题为主的政治局会议多在下旬召开，个别年度在中旬召开，本周之后即临近召开时间窗口。
浙商证券认为，货币政策仍将多措并举稳增长，宽松政策工具空间较大。“扩大新增贷款规模”今年首次出现在了政府工作报告中，这体现了政策层对于稳信贷、稳信用的决心，预计货币政策发力重点仍是信贷，信贷是宽信用最有效手段，是推进企业扩大资本开支、防止金融空转的有效途径，二季度有降准概率。
从近几次降准时点看，基本是在国常会提出后一周内，央行就会响应实施。例如去年7月7日，国常会提到适时运用降准等货币政策工具，两天后，央行宣布将于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元；前述提到在去年12月实施的降准，也是央行在国常会明确“适时降准”后三天即宣布。
新京报贝壳财经记者 程维妙 编辑 岳彩周 校对 薛京宁
