上周A股三大股指周线均出现上涨，沪指累涨1.57%，深证成指累涨3.18%，创业板指累涨6.35%。主力资金合计净流出134.02亿元，其中净流入光伏设备、电池、医疗器械、医疗服务、光学光电子等行业规模靠前，净流出半导体43.48亿元，净流出酿酒行业、房地产开发、银行等板块居前。
后市市场将如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。
1. 中信证券：A股全面修复行情已启动，预计将持续数月
国内经济和政策预期逐渐明朗，预计经济同比改善将延续至明年二季度；欧美加息和人民币快速贬值的压力高点已过，对市场的负面影响逐渐减弱；存量资金调仓和增量资金入场有持续性；A股全面修复行情已启动，预计将持续数月，期间扰动因素或有反复，但不改修复趋势；建议继续坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。
2. 海通策略：稳增长、保交楼政策落地有望推动四季度股市迎来年内第二波机会
借鉴历史，信贷数据向上拐点与A股底部依次出现，顺序为：贷款余额、M2、社融存量同比>A股≥中长期贷款余额同比。本次社融同比见底于21/10，22/09中长贷同比开始回升，验证当前A股底部区域扎实。稳增长、保交楼政策落地有望推动四季度股市迎来年内第二波机会，新能源和数字经济等成长板块弹性更大。
3. 招商策略：三季报持续披露，关注业绩高增及超预期领域
目前约294家上市公司披露了2022年三季报业绩预告/快报/报告，业绩向好率提升至89.8%，A股整体盈利增速预计转负。业绩改善且景气度向上的细分领域集中景气度持续高位的新能源领域、受益于成本压力下降和需求提升的中下游高端装备领域以及景气度边际有所改善的地产链。此外一些细分领域的景气度也出现明显改善，如养殖业(生猪价格上升)、航运港口(VLCC油轮市场复苏)、医疗服务(订单交付及规模化效应)等，推荐给予关注。
4. 民生策略：反弹的思考与应对
部分错过四月底到7月初反弹行情的投资者，可能由于学习效应会格外重视本周的反弹信号，从而反弹本身成为了吸引入场的理由。但我们需要看到恰好也是因为5-7月的反弹经验导致了本轮下跌以来，市场缩量较快，造成了出清可能是不足的，短期的历史几乎不会重复。诚然，近期国内外宏观变量对于一篇策略报告来说变得越来越“超纲”了，既然胜率不可知，那找赔率也是一种思路。我们认为当下有迹象但短期难以找到充足证据的宏观变化为：美元走弱、中国复苏甚至是俄欧缓和，它们的共振点指向了美元计价与中国需求的有色金属以及资源运输。我们维持对于大宗商品的年度级别推荐：油、有色金属（金、铜、铝、钼）、资源运输和煤炭；底部博弈困境反转的资产短期均有参与理由，最有代表性的是房地产链；成长关注：国防军工。
5. 国信证券：A股市场仍处高性价比高韧性区间
从估值的角度上看，目前上证指数、沪深300、科创50、创业板指2019年以来的PE(TTM）水平均已低于10%分位数，无论是核心资产还是“创成长”，性价比都在相对高的位置上。年初至今两融余额与市场表现高度相关，目前两融余额处于下行通道上，但后续下行空间有限，同样预示着A股韧性较强。
三季报发布期，景气验证重要时间窗口将至。从盈利视角看，表观利润底已过，企业家信心走在修复道路上。对比4 月中下旬对业绩扰动的悲观预期，当前投资者对三季报及年报的业绩预期有一定好转，从一致悲观转向分化，高增速和增速上行的行业仍有望在景气确认后获得超额收益。
6. 信达策略：V型反转才刚开始
指数层面的调整大概率已经接近尾声。10月开始，可能会出现私募资金仓位回补、稳增长政策继续发力、美联储加息压力缓解，指数有可能止跌再次V型反转，并且可能会在季度内重回7月初高点。这一次季度反转完成后，上市公司盈利不会马上改善，所以在年底或明年初还会有些回撤，但大概率幅度会比1-4月、7-9月的调整小很多。
从年度来看，市场的风格已经转向价值了，不管是美股还是A股，一般成长风格连续领涨3年后，均会出现风格变化，一旦变化出现，价值风格至少会持续1年半。（1）指数反转初期，部分成长超跌反弹。（2）可以在半年内超配金融地产。（3）消费的逻辑演绎还不充分。建议优先关注疫后产能格局优化的酒店、航空，随着近期指数的反弹，可以逐渐增配和经济相关度高的家电等。（4）周期股长期逻辑完美，短期正在承受美国经济可能会衰退的影响。
7. 平安证券：不确定性回落推动反弹延续
本轮反弹具有持续性，但是反弹强度可能不及今年4月底，波动可能会更大。A股市场的超跌反弹来自于三方面，一是市场此前调整幅度较大。A股市场自7月份以来开启调整已有两个多月，主要指数估值区间仅在历史分位的20%-30%，市场成交金额缩减至5000-6000亿元的低位。二是国内基本面改善前瞻信号显现，9月社融增速以及中长期贷款迎来拐点，宏观政策以及产业政策预期进一步明朗，资本市场改革政策进一步加码增强信心；三是海外的波动预期在经历前期风险释放后暂缓，外部扰动相对减弱。
市场短期信心企稳修复，反弹有望延续。重点关注以下主线：一是政策信号边际改善的医药等板块；二是三季报业绩强势且景气度维持高位的新能源板块，以及业绩超预期的个股标的；三是俄乌局势发酵和能源危机背景下有事件催化的传统能源行业。
8. 中信建投：反击行情展开
市场反弹符合“底部区域，蓄势反击”的判断，但反击持续度还需要考察基本面和资金面的进一步配合。国内9月CPI达到2.8%，打消了市场的对于今年政策收紧的顾虑，但其他经济数据未出现明显好转；九月下半段以来，市场成交额持续创新低，接近4月底，卖压减小，为情绪修复创造条件。社融改善未能完全扭转市场对后续增长动能不足的担忧，整体上情绪修复的特征更明显。
三季报预计相对于二季报改善有限，可关注部分细分行业，此外考虑到三季报后市场已经开始明年的预期，后续若风格重回景气赛道认为当前景气赛道的布局线索是“23年持续高景气+盈利趋势确定性上行”两条线索。当前：1）成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风/储/光/军工；2）周期反转持续看好电力/养殖，中期维度关注医药、自主可控；3）低位优选业绩稳定的消费龙头+城商行。
9. 国泰君安：灵活应对阶段反弹
考虑到前期市场的深度调整、历史性低位的估值水平、偏低的交易强度、以及较为一致的预期，短期A股继续快速并大幅向下的空间并不大。不过，当前行情很难成为5月至6月的复刻，实质扭转经济预期和风险偏好的路标并未清晰，因此交易上有边际，但预期尚缺边际。战术上，股票阶段反弹，灵活应对。战略上，枕戈待旦。
配置方面，建议投资者均衡配置，聚焦确定性。接下来，投资的重点在于政策供给与盈利增长的确定性，可关注两条主线：一是关注实物资产通胀与大宗商品的煤炭、石化、油运、农林牧渔等。二是自主可控与转型升级的军工、通信、计算机、机械高端装备、新材料等。
10. 兴业证券：10月下旬有望开启新一轮上行
1)宏观流动性：国内宏观流动性维持宽松，美债利率上行最快阶段或正在过去，对“新半军”压制有望逐渐缓解。2)景气度：领先指标指向“新半军”有望在10月下旬开启新一轮上行。3)拥挤度：“新半军”拥挤度已再度降至低位区间。4)资金：主力资金再现净流入拐点，私募基金重回加仓。5)估值：“新半军”估值分位重回低位。结合择时框架中多项指标看，当前已发出积极信号，10月下旬“新半军”有望迎来新一轮上行。
配置上，建议重点关注“新半军”中三季报乃至明年景气有望持续或业绩超预期的方向。根据对40个细分方向的业绩预告梳理及景气前瞻，可重点关注新能源汽车(锂电池、锂电设备)、光伏(设备、上游材料)、储能、风电(设备)、军工(新材料、军工电子)、半导体(材料、设计)。
中长期，持续重点关注“专精特新”六大方向：1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、特高压等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等)，3)高端制造(智能数控机床、机器人、先进轨交装备等)，4)生物医药(创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等)，5)军工(导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等)，6)粮食安全(种业、生物科技、化肥等)。
